报告摘要
光刻的核心材料有助于工艺的不断升级光刻胶已经发展了百年，现在已经广泛应用于集成电路，显示器，PCB等领域光刻胶作为光刻的核心材料，有助于将掩模上的图案转移到衬底表面它的分辨率直接决定了特征的大小，其质量和性能直接影响生产线的成品率高壁垒，高价值是典型特征
在全球数百亿美元的市场中，大陆的增长速度远远高于全球根据Reportlinker的数据，预计2019—2026年全球光刻胶市场将达到6.3%，2023年超过100亿美元，2026年超过120亿美元大陆市场增速高于全球2022年，规模有望超过100亿元人民币，在全球光刻胶市场的占比将继续提升到2026年，该比例有望从2019年的约15%提升至19.3%从下游领域看，显示器，PCB，IC是三大应用领域，半导体光刻胶技术难度最大，发展最快SEMI统计显示，2021年全球IC光刻胶市场规模达到24.7亿美元，同比增长19.49%，mainland China增速是全球增速的两倍光刻胶市场稳步增长，2020年全球规模近14亿美元，2021—2026年CAGR 2%大陆受益于产业转移和本土面板厂的崛起，2019—2023年CAGR达到14.6%，高于全球水平
mainland China光刻胶自给率低，国内替代空间大就IC光刻胶而言，2020年我国IC光刻胶自给率较低，其中g/i线光刻胶自给率不足10%，KrF光刻胶自给率约为5%，更高端的ArF和EUV光刻胶几乎为空白面板胶方面，全球LCD光刻胶供应集中在日本，韩国，台湾省等地区，中国彩色和黑色光刻胶市场国产化率仅为5%左右
对于PCB来说，感光油墨和湿膜光刻胶的自给率在46%左右，而高端干膜光刻的自给率相对较低我国光刻胶整体自给率较低，大陆供应商有广阔的替代空间
需求旺盛，龙头产量减少内地企业有望加速换代全球光刻胶市场由美国和日本公司主导，CR4约占70%最近几年来，伴随着光刻胶需求的上升和日本龙头企业的减产，光刻胶供不应求，一些中小型晶圆厂甚至出现了断供现象目前大陆企业已经形成了一定规模的g/i线光刻胶销售中高端光刻胶方面，通成新材的KrF光刻胶已经批量供应国内各大12寸，8寸晶圆厂景瑞电料的KrF光刻胶建设正在加紧进行，其他多家企业的ArF光刻胶研发进展顺利其中南大光电的ArF产品已经通过下游客户的验证，未来有望销售国内光刻胶替代趋势显著
投资:光刻胶是IC，面板，PCB制造必不可少的原材料，难度大，壁垒高。
建议关注有望实现国产替代的优质企业。
光刻胶:通程新材，景瑞电材，华懋科技，上海新阳等。
光刻胶:雅克科技，飞凯材料等。
光刻胶:光刻胶等。风险提示:下游需求不及预期，新产品研发不及预期，下游晶圆厂认证不及预期，
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