事件:6月份以来，伴随着疫情防控效果的显现和调控政策的放松，餐饮等聚饮消费场景开始逐渐恢复，但疫情蔓延和消费复苏交织在一起，影响了消费复苏的进度，本周，伴随着国产新冠肺炎特效药获批，市场对进一步激发消费活力的预期开始升温建议关注特定药物对消费板块的催化作用
披露季开启，茅台行稳致远白酒方面，高端白酒的表现是肯定的，时间过半，任务过半贵州茅台发布2022年上半年主要经营数据公司22H1预计实现营业总收入约594亿元，同比增长约17%，归母净利润约297亿元，同比增长约20%其中，22Q2总营业收入约262.13亿元，同比增长15.69%实现净利润124.55亿元，同比增长16.40%，品类方面，22H1茅台酒营收约499亿元，同比增长16.18%，系列酒收入约75亿元，同比增长23.75%其中，22Q2茅台酒营收约210亿元，同比增长14.62%系列酒收入约41亿元，同比增长19.14%总体来看，虽然Q2行业受到疫情影响，但茅台依然保持稳定增长，我茅台和茅台1935表现亮眼，目前时间过半，任务过半1—7月全国回款进度约60%，为公司全年收入15%+打下坚实基础
第五批五粮液价格稳定在970—975元/瓶左右，公司控价态度坚决，五粮液集团22H1销售收入同比增长11.2%根据股份制公司在集团中的重要性，Q2有望保持两位数的低增长泸州老窖全国回款超50%，新推出的泸州老窖黑盖三年累计销售目标100亿元地产方面，虽然苏酒，徽酒仍受疫情困扰，但经销商对中秋国庆预期较好徽酒方面，由于上海6月解封，预计白酒消费将重回90%，3—5月，在政商入学宴的带动下，最具影响力的宴席消费也恢复到较好水平，目前经销商对中秋国庆预期较好，关注8月初开始的中秋付款和订货情况苏酒方面，洋河省已完成70%+支付，计划9月底完成全年支付，现在江苏省的份额比较高由于前期疫情影响，四季度业绩略承压，市场对Q2业绩仍存在分歧但公司Q1预付款充裕，预计在预付款蓄水池的保护下，Q2的表观收益将保持在10%左右
消费正在回升，重叠成本正在下降，重点是啤酒行业的边际改善最近几天，全国大部分地区出现历史罕见的高温天气，使得7月至9月的传统消费旺季有望转好6月上游大宗原料成本回落过高点，啤酒包装材料锁定期一般为3个月预计第三季度将反映在报告表格中下游消费升级持续，而高温，餐饮渠道的回暖以及青岛国际啤酒节等活动的催化，叠加21Q3的低基数和涨价效应，预计Q3将表现出良好的弹性
投资建议:疫情蔓延与消费复苏交织，影响消费复苏进度，本周，伴随着国产新冠肺炎特效药获批，市场对进一步激发消费活力的预期开始升温白酒方面，关注中报的确定性和未来复苏弹性，产品方面，遵循上游原材料成本降低，疫情后复苏的主线，前期受疫情影响较大的板块有望迎来边际改善，国家层面的高温天气也有望催化啤酒消费旺季的到来建议关注贵州茅台，五粮液，泸州老窖，山西汾酒，洋河股份，金世元，顾靖酒厂，伊利股份，海天叶巍，青岛啤酒，重庆啤酒，安井食品，洽洽食品等
风险:食品安全，宏观经济下行，疫情扰动，行业监管政策收紧，竞争加剧等引发的风险。
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